（原标题：20230228｜东吴期货商议所策略早参）

商品延续劣势，化工跌幅居前｜东吴期货商议所策略早参

2023.2.28

宏不雅金融养殖品:指数延续轰动走势

股指期货。近期股指轰动整理，两市成交额萎缩。创业板指发挥偏弱，主要受到电力开辟行业的牵扯。受到好意思联储加息预期升温的影响，北向资金上盘活为净流出。附进两会，计策预期行将终了，市集不雅望心扉加重。指数展望延续轰动走势，两会后干线有望进一步开朗。

玄色系板块:高位轰动

螺卷。盘面延续回落，市集关于基本面的担忧主要在于供应端的还原，不外短期来看钢厂利润依然欠安，附进两会也有限产驱动。同期本钱端的复古依然在，展望盘面短期难以显著下落，蚁集本钱近邻作念多。

铁矿。铁矿近几日发挥的相对弱一些，900以上要是连接高潮需要看到钢材需求超预期的发挥，当今来看还比较难。但当下基本面复古仍在，操作上提议不雅望，随和钢材补库情况。

双焦。济急处治部条目严握严管矿山安全，立即开展矿山要紧安全隐患专项整治，山西、内蒙古、陕西多地已伸开检察活动，焦煤供应短期仍有缩短预期，两会前煤价展望连接守护高位，焦炭受本钱影响短期也难以大幅下落，双焦价钱将在高位轰动，提议逢低逢回调作念多。

铁合金。双硅心扉较为相识，盘面随玄色波动。内蒙坍弛事故拉高双焦价钱，对能源依赖进度较高的硅铁影响较大，兰炭价钱回升115元/吨，锰矿价钱回落。双硅基本面齐偏弱，供给高位，需求虽有回升但合座较低，提议空硅铁多硅锰。

玻璃纯碱。纯碱供需双旺基本面强，莫得显著朝上驱动，交易商现货商出货较好，现货复古较强，盘面展望宽幅轰动。玻璃库存连接新高，但下流地产需求有显著回暖迹象，弱践诺强预期的基本款式莫得发生回转，盘面1500复古位难以击穿，展望偏轰动走强，多单考虑持有。

能源化工：总体波澜不惊

原油。原油在宏不雅压力和下方收储间运行，好意思原油在72-85好意思元，布伦特在77-90好意思元轰动。俄罗斯3月行将减产以及我国原油需求增多或使原油短期对消宏不雅面带来的压力，提议区间下沿近邻择机作念多。另需随和3月10日和14日的工作及通胀数据。

沥青。2月第4周沥青产业数据袒露真金不怕火厂开工率变化不大，出货量接续还原，库存连接由厂库转向社库，是冬储销售精采的体现。近期现货市集渐渐从上行转向诊疗，且真金不怕火厂3月排产较多，短期对沥青价钱酿成打压，随和3700复古发挥。

LPG。3月沙特CP预期下调，丙丁烷预期跌幅均超70好意思元每吨，入口本钱有望高位回落。供应端中东地区的阶段性收紧前期对LPG近端市集结构起到一定复古，但好意思国货源出口提高有望填补部分中东短期缺口。国内深加工姿色增多磨真金不怕火安排，鼓励需求缩短强化市集看跌预期。国内现货价钱因真金不怕火厂气增供而承压加重。仓单高位下盘面守护深度贴水，合座来看，当下市集驱动有限，PG盘面在主力合约切换到2304后仓单压力消退，随和PDH利润的建树情况。

PTA。昨日TA率领聚酯链合座走弱，按照当今PTA的估值水平来看，库存水平中性偏上重叠存在05合约去库的拐点，当今盈亏均衡略损失的估值仍是偏低。锚定布油82-85好意思元/桶对应TA下方5200-5400元/吨存在复古。下流聚酯开工率反弹至83%近邻，TA开工率上升至76%把握，供需双增。策略提议：此点位作念多安全角落较高，多单连接持有。

MEG。EG本轮反弹尚未收尾，显性库存幽微去库，可是隐性库存接续累库，从另一角度不错评释下流终次序响应接续和投契性补库仍存在，需求端存在一定复古，展望乙二醇合座供需均衡要到4月份以后才会存在月度去库的款式，可是江苏一套90万吨安设于上周末启动投料，上方反弹空间收到压制。策略提议：本周可轻仓尝试作念多，上周多单可接续持有。

PVC。昨日PVC受到回调，PVC奉陪塑化链跌幅居前，本钱复古与供需偏弱互相劈腿，原料本钱端价钱存在复古，两会快要，市集关于改日建材及房地产市集抱有憧憬，可是当今下流订单较少，现货成交较弱。出口回落的情况下，对需求条目更高。策略提议：短期保持不雅望，05合约当今点位可轻仓试空，59反套接续持有。

甲醇。煤价接续反弹后守护高位，坐蓐利润再次下滑后部分煤头安设推迟重启，西北地区气头安设重启工夫亦有所延后，近端供应还原仍不足预期。伊朗安设重启速渡过慢，3月入口将有较大幅度下滑。传统需求步入“金三银四”，宁波富德展望于近日重启，华夏大化及斯尔邦3月均有重启预期，需求将渐渐走强。甲醇供需基本面预期好转重叠高基差复古，期价仍将守护偏强态势，提议05合约前期多单连接持有大约逢回调作念多。

棉花棉纱。供需宽松，新疆棉花累计加工量已超客岁同期水平，日加工量守护高位，增产已成定局，需求虽有改善但不足预期，下流纺织企业订单仍较少，原料库存处于较高水平，纺企主动补库意愿不彊，使得棉价上方承压。但下方受本钱复古，不宜过份看空棉价。

有色金属：好意思元冲高回落，有色止跌企稳

铜。好意思元冲高回落，铜价止跌企稳。周一伦铜收涨1.6%，沪铜主力合约日盘收跌1.8%，夜盘收涨0.13%。好意思元冲高回落，铜价受其影响止跌企稳，在3月好意思国工作数据发布前，好意思元或守护高位轰动。国内预期短期偏中性，附进两会预期终了，市集参与相对偏严慎。总体宏不雅面偏中性，难以给出明确的上驱能源。基本面，铜价下落现货市集成交环比改善，但下流消耗还原偏慢。上周五SMM社库转为去库，或示意库存见顶，旺季预期尚难证伪，展望短期铜价高位轰动为主。

铝。铝价止跌反弹，静待库存拐点。周一伦铝收涨1.47%，沪铝主力合约日盘收跌1.29%，夜盘收涨0.65%。隔夜好意思元小幅回落，铝价止跌企稳，总体宏不雅面偏中性。铝自己短期基本面矛盾仍不凸起，周一SMM社会库存较上周四增多2万吨至126.8万吨，库存较往年处于偏高水平，而消耗端还原偏慢。当今高位本钱在万八近邻，下方存在一定复古。中恒久依然看好国内消耗，展望二季度去库较为流通，策略上随和低多契机，恭候库存拐点到来。

工业硅。周一主力跌0.88%。现货方面上周启动小幅去库，需求端多晶硅产量接续开释对工业硅需求量保持增长，不雅望3月招标情况，有机硅利润由负转正对原材料采购呈现还原趋势，铝合金方面守护刚需补库为主。提议波段操作。

农产物:出口转向南好意思，令好意思豆承压

油脂。昨日油脂守护轰动走势，比拟上周近期上方压力加大。一方面因为好意思联储进一步加息预期加强，商品多数承压；另一方面跟着巴西大豆插足收割期，出口渐渐转向南好意思，好意思豆的出口数据下滑。不外棕榈油方面的利好复古仍在，展望近期油脂将呈现轰动走势。

豆粕/菜粕。跟着南好意思大豆上市，CBOT大豆跌至一个月以来的最低点。市集的大豆需求启动转至南好意思。而本日凌晨公布的USDA出口检察数据不足预期，不足前一周的一半，好意思豆夜盘下挫。后续南好意思的天气渐渐转好，天气炒作基本收尾，当今独一的炒作是南好意思新季大豆的最终产量。短期豆粕奉陪CBOT大豆区间轰动。

苹果。宇宙库存下降1.64%。近几日产地合座成交量显著不足之前，发市集未几。果农惜售心扉较高。近段工夫山西地区冷库出货积极性比较高。产地苹果合座交往量下降，市集行情较差，批发市集到货少出货慢，暂无货源积压,行情基本不变。近期寒潮降温来袭，将影响市集到车量。操作上，提议不雅望为主。

生猪。昨日2305合约较上周五下落2.48%。主要因收储音尘面带来的利好如故获取终了，盘面渐渐回想基本面。当今处于一个供应偏松，价钱阶段性触顶，莫得复古价钱连接高潮的方位。因此在三月份可能会存在供需的博弈j9九游会真人游戏第一品牌，展望盘面轰动下行。