（原标题：闪送赴好意思IPO，以前独角兽为何越走路越窄？）

开荒十年，上市传言纷繁芜扰四年，如今闪送IPO规划终于靴子落地。

2020年，闪送副总裁杜尚骉曾默示，公司可能会在不久之后上市。而后达达、顺丰同城不竭登陆本钱市集，但闪送的IPO进度却耐久莫得响动。

2024岁首，国务院常务会议审议通过《对于促进即时配送行业高质料发展的携带宗旨》，建议加强荧惑指令即时配送行业。宏不雅策略利好，本钱市集对即时零卖的温雅度增高，闪送赢得了一个较为遐想的上市时机。

近日，闪送讲求向好意思国证券来回委员会（SEC）递交了招股书，规划以“FLX”为股票代码在纳斯达克挂牌上市。

然则，在越来越多玩家温雅服务时效性、服务性确当下，闪送依托“一双一急送”时势所构筑的品牌护城河，或已不再坚固。

错位竞争，小却不好意思

闪送开荒的2014年，彼时即时配送市集尚处于萌芽阶段。

发展初期，大多数即时配送玩家取舍订单量大、客户群体更多的B端市集，但闪送首创东谈主薛鹏却合计，B端太依赖平台资源，订价权和盈利空间被巨头裹带，闪送要保合手相对孤苦，如故要合手续发力C端市集。

这也让闪送走上了一条“小而好意思”的互异化发展谈路，即坚合手“孤苦按需专线快递”时势。

顾名念念义，“孤苦”意味着不同于达达、顺丰同城背靠京东、顺丰，从而杀青资源分享与业务协同，闪送主要凭据散播的用户需求，孤苦分拨运力；“专线”则是指配送经过中，派送员全程专注于单一订单，不一齐取送其他订单，杀青“一双一急送”服务。

艾瑞霸术数据显现，展望2023年至2028年，中国孤苦按需专线快递市集将以27.8%的复合年增长率增长，超过中国按需配送全体市集19.1%的增速。

而在“孤苦按需专线快递”这一细分赛谈中，闪送已经坐稳行业大哥的位置。2023年，闪送以33.9%的市集份额名顺次一，远超第二名5.4%的市占率。

最大的问题是，现在该赛谈盘子尚小。艾瑞霸术数据，2023年中国按需配送市集总市集范围约为3385亿元，其中孤苦按需专线快递市集范围约为156亿元，仅占大盘4.61%。

有分析指出，在中国即时配送市鸠合，复购率较高的多集聚于餐饮外卖、生鲜果蔬和零卖便利等B2C场景，市集份额超9成，而非闪送这类细耕于“一双一”赛谈的C2C平台。

从闪送近况来看，细分场景正让公司似乎堕入增长瓶颈。

2021年至2023年，闪送差别杀青营业收入30.40亿元、40.03亿元、45.29亿元，期间营收增速由31.68%降至13.14%。2024年上半年，闪送营收增速再度下滑降至7.65%，营收额为22.85亿元。

卤莽闪送想要杀青进一步推广，仍要走向更大的B端市集。可惜的是，现在B端市集样貌已相对幽静，商流与物流互为必选项，耐久坚合手“孤苦”属性的闪送或很难与任何一家上游平台造成密不成分的关系。

2022年，闪送曾与抖音生活服务达成配合来拓展自己B端市集业务。但归拢时刻,抖音的第三方运力服务商还包括达达、顺丰同城、UU跑腿等，闪送所赢得的流量支合手也有限。

护城河渐浅

闪送一直坚合手“孤苦按需专线快递”的交易逻辑在于，当用户急需送货时，价钱不再是紧要辩论成分，速率和可靠才是要害。

仅仅，跟着越来越多玩家愈加温雅服务时效性、法式性确当下，闪送“一双一急送”的故事已不再新奇，且并无显明竞争上风。

现在，已有不少即时配送平台推出“专东谈主直送”服务。

对比来看，下单一份规格为“10公里把握距离、未超出5公斤的文献”专东谈主直送订单，好意思团跑腿的价钱为25元，饿了么旗下蜂鸟跑腿为28.5元，达达为30元，顺丰同城为32.78元。闪送的价钱正处在不上不下的中间地带，为29.5元。

好意思团、饿了么的价钱上风，来自于两家外卖平台已具备范围效应去摊薄成本。狂放2023年末，好意思团已领有745万的注册骑手，其中全年接单在260天以上活跃骑手约在80万东谈主把握。同期，饿了么领有活跃骑手超400万东谈主。

对比闪送，狂放2024年6月30日，闪送注册骑手东谈主数约为270万。

由于配送属于依赖大王人东谈主力的做事密集型产业，闪送每年支付给骑手的薪酬和奖励是收入成本的最大组成部分。2021年至2023年及2024年上半年，闪送支付给骑手的报答和引发金差别占其收入的90.5%、90.3%、87.8%及85.4%。

成本压力也以至闪送的毛利率水平诚然合手续优化，但全体并不算高。2021年至2023年，闪送笼统毛利率差别为6.22%、6.48%、8.71%。

净利润方面，2021年和2022年，闪送差别净耗费2.91亿元、1.8亿元，2023年杀青转盈至1.1亿元，但当期2.43%的净利率依旧处在较低水平。

需要珍视的是，闪送主要取舍“众包”这一轻钞票时势，而非传统的雇佣关系，在有助于纯真应付市集需求波动的同期，也需要面对骑手诚意度、东谈主员管制等方面的挑战。

事实上，东谈主力资源的管制已成为繁多即时配送平台的主要贫寒，近些年各平台也在积极进行智能化转型。

以先行一步的好意思团来看，狂放2024年6月末，好意思团自主研发的无东谈主机已在深圳、上海等城市落地了31条航路，累计完成订单超30万单。好意思团自动配送车也已在北京、深圳等多地进行常态化测试和运营，完成近400万单配送。

闪送在智能化转型方面尚莫得执行性步调，但凭据闪送官网显现，公司所领有的专利中包括针对智能调养系统中的“订单分拨设施、安设、服务器及存储介质”专利，安全小心系统中的“一种基于即时物流数据脱敏保护的惩处决策”专利等。

不错看出，尽管即时配送服务行业发展多年，但行业耐久处于急巨变化更替之中，市集留给闪送的时刻并未几。

范围竞争背后的挑战

以现在的市集样貌来看，即时配送鸿沟的多方势力竞逐变得更为犬牙交错。

除快递、电商、外卖巨头还在合手续加码，其他赛谈的玩家也纷纷盯上了这块蛋糕，货拉拉、滴滴出行、哈啰、高德舆图等均已上线即时配送服务。

可见，即时配送行业已参预寡头竞争情景，行业集聚度高，例必会触发进一步整合和淘汰。在这仍是过中，以达达为首的即时零卖与配送平台开动寻求大树坦护。

2024年9月，京东集团发布增合手公告，将全盘接办沃尔玛所合手达达全部股权，合手股比例将升至63.2%。增合手的背后，是京东集团正加快布局即时零卖鸿沟的近况，而动作贯串京东即时零卖和即时配送业务的达达，例必将赢得更大的资源支合手。

而枯竭商流解救幽静订单开首，又无法在服务上与其他平台拉开差距的闪送，最终只可在巨头的夹缝中重荷生涯。

尤其是跟着已造成范围上风的好意思团、饿了么向“一双一”等C2C赛谈箝制发力，闪送要么逐渐失去市集份额上风，要么被拖入卜昼卜夜的“价钱战”最终铺张弹药而一火。

并非杞东谈主忧天，凭据闪送的融经历程来看，诚然前几年曾有被本钱嗜好的高光时期，但自2021岁首D+轮后，闪送便再未进行过外部融资。

凭据D+轮时期信息，彼时市集给出闪送20亿好意思元（约130亿元东谈主民币）的高估值，而凭据2024年胡润人人独角兽榜单，闪送的估值已跌至71亿元，近乎“腰斩”。

可见，对于多年未获新融资且靠近诸多挑战的闪送而言，借助本钱市集的力量杀青解围，已是势在必行。

对于这次IPO募资用途，闪送默示将主要用于扩大客户群并增多市集渗入率、打造品牌形象、时期研发以及用作一般公司用途。

仅仅，上市不就是安枕而卧。

以先行一步的达达、顺丰同城来看，上市后的发达并不尽东谈主意，达达于今仍未杀青盈利，顺丰同城在2023年才首度杀青全年盈利。二级市集相较于历史高价，达达股价已下降超9成，顺丰同城股价下降近3成。

先驱们的发达为闪送敲响警钟，本钱市集的谈路并非坦途，上市后挑战仍无处不在。在劲敌环伺的市鸠合，闪送长进充满诸多不细目。

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